财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过(guò)了上述(shù)决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清单上(shàng)。重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗

　　具(jù)体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的持(chí)有人是(shì)相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额(é)通(tōng)常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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