编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至(zh幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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