中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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