5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(x哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季iàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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