今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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