美国债务上限危机暂(zàn)时“告一段(duàn)落”——美东时间5月31日，美(měi)国国会众(zhòng)议院通(tōng)过了一项关于联邦政府债(zhài)务上限和(hé)预算的法案，隔日参议院通过，根据法案(àn)政府开支将受到上限(xiàn)制约直(zhí)至2024年结(jié)束，但可以避免发生债务违约(yuē)。根据美国国会预算办公室(shì)数据，目前美国联邦债务规模(mó)约为31.46万亿(yì)美元，占(zhàn)其国内生产(chǎn)总值(zhí)比例已(yǐ)超过120％，相当于每个美国人负债9.4万美(měi)元。

　　事擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句实(shí)上，二战以来，美国(guó)已103次调(diào)整(zhěng)债务上限，尽管未曾出现过(guò)实质性债务违约，但债务上限危机仍(réng)可从市场预(yù)期、流动性、风险偏(piān)好、借(jiè)贷成本等机制作用于全球(qiú)金融(róng)、实物(wù)资产(chǎn)。

　　多(duō)位业内人士对《中(zhōng)国基金报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，在目前美国债务上限情景下，中长期看美(měi)债上限违约风险难(nán)以忽(hū)视，亚洲等新兴(xīng)市场股票表现将更(gèng)具韧性，而市场关注(zhù)的重点也将重新回到(dào)美(měi)联(lián)储的货币政策上(shàng)来。

　　危机(jī)暂缓新(xīn)兴市场股票表(biǎo)现更具韧性(xìng)

　　除本次(cì)外(wài)，1976年以来美(měi)国政(zhèng)府债务共有22次(cì)触及法定上限，每次债(zhài)务上(shàng)限触(chù)及后(hòu)均得到了(le)上(shàng)调或暂停，只是经历(lì)的时间长短不(bù)同。

　　彭博数据显示，2011年债(zhài)务上限解决前后，标(biāo)普500指数自高点下跌16.7％，而(ér)MSCI新兴市场指数下跌16.3％；在2013年(nián)债务上限解决前(qián)后，标普500指(zhǐ)数最(zuì)大下(xià)调幅度为4.1％，MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)指数为3.4％。而在本次债务危机谈判(pàn)过程中，亚洲市场反应(yīng)参(cān)差，日经225指数(shù)创1990年(nián)以来新高，香港恒生(shēng)指数则(zé)跌至(zhì)年内新低(dī)。

　　瑞银财富管理投资总监办公(gōng)室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底违(wéi)约(yuē)的可能性非常低，但此前(qián)因为(wèi)市场担(dān)忧发生发(fā)生违约，很多国家和行(xíng)业都遭到抛(pāo)售，但(dàn)这次亚洲(zhōu)市场表现(xiàn)相对于(yú)美(měi)国和发达市场(chǎng)更(gèng)具韧性(xìng)，得益于较佳的盈利增长前景(jǐng)和(hé)具吸(xī)引(yǐn)力(lì)的相对估值(zhí)，尤(yóu)其看好中国、泰国和韩国。

　　具体就(jiù)中国(guó)市场而言，瑞银CIO认为，盈利才是关键催化剂。中国今年首季盈利(lì)增(zēng)长较去年第四季有所改善(shàn)，有助提振对中国资产的(de)信心(xīn)。与亚(yà)洲(zhōu)其他(tā)地(dì)区（日本(běn)除外(wài)）相比，中国股市(shì)的估(gū)值似乎被低估(gū)。

　　景(jǐng)顺亚太区（日本除外）全球(qiú)市场(chǎng)策(cè)略师赵耀庭(tíng)也对记者表示(shì)，债务协(xié)议的顺利通过消除了美国乃至全球面临(lín)的(de)一(yī)个不明朗因素，进(jìn)而短暂提振市场情绪。中航信托宏观策(cè)略总监吴(wú)照银(yín)对记者称(chēng)，因投资者对两党达(dá)成一致(zhì)有(yǒu)确定的预期，所(suǒ)以近期美国以及(jí)全球资本市(shì)场并没(méi)有对(duì)美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题过度反应，整体表现平(píng)稳。

　　中长期看美(měi)债上(shàng)限违约(yuē)风险(xiǎn)难以(yǐ)忽视

　　目前来看(kàn)，主(zhǔ)流大(dà)类资(zī)产对于美债危机的叙事反应都较为平淡(dàn)，但野村东方国(guó)际证券(quàn)资产管理部总经(jīng)理兼投资总监肖令君对记者表示，从中长期的资产配(pèi)置角度(dù)出发，诸如美(měi)债上限(xiàn)等(děng)类似的尾部风险事件难以忽(hū)视。

　　“对冲(chōng)投(tóu)资组合的下行风险，主要考虑两(liǎng)点：一(yī)是(shì)多元化低相(xiāng)关性(xìng)资产配置(zhì)、二是支付保(bǎo)险(xiǎn)费的另类策略，为(wèi)组(zǔ)合提供(gōng)下行保护。回顾美债上限(xiàn)危机历史，看到避险资产如(rú)美元(yuán)、美债、黄金在通常较风险(xiǎn)资产呈现(xiàn)明显的超额收(shōu)益，因此组合配(pèi)置中保有一定比例的(de)避险资产有助对冲投资组(zǔ)合波动。”肖令君进一步阐(chǎn)述道。

　　长江(jiāng)证券在(zài)黄(huáng)金(jīn)与(yǔ)美债(zhài)季(jì)度展望(wàng)中(zhōng)也提到，黄金(jīn)作为典(diǎn)型的避险资产，国际金价(jià)将有(yǒu)支撑，短期(qī)或(huò)继续走高，因(yīn)为(wèi)美债利率短期内仍会高位震荡，通胀不确定性仍(réng)然较高，同时全球整体风险因素(sù)在提高(gāo)。

　　肖令(lìng)君还提到，另(lìng)一方面，极端危(wēi)机(jī)环境下，大类资产会呈现同涨同跌的(de)特征，如2020年3月(yuè)极(jí)度恐慌(huāng)时期(qī)，市(shì)场无差(chà)别抛(pāo)售一(yī)切资产增(zēng)持(chí)现金，传统(tǒng)避险(xiǎn)资产随同(tóng)风险资(zī)产一起下跌，因此以期权保护组合(hé)下行风险是另一(yī)种方式。美债违约并非(fēi)我们(men)的基准假设，如(rú)果出现此类尾部风险，做多波动率(lǜ)、以及做空风险资产的(de)衍生品(pǐn)策略(lüè)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)受益。

　　瑞银(yín)首(shǒu)席美国经济学家Jonathan Pingle则认为，全球信用市场的最佳(jiā)非对称(chēng)对冲策略是做空(kōng)美国高评级银行(xíng)（评级下(xià)调(diào)、对手(shǒu)方、杠杆担忧）、美(měi)国寿险企业（CRE敞(chǎng)口、高杠(gāng)杆、估值紧绷）和美(měi)国REIT（出现更严重的衰退时，CRE敏感(gǎn)性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则对记者表示，美(měi)债(zhài)上(shàng)限(xiàn)的(de)提(tí)升，将促进美联储停止(zhǐ)紧(jǐn)缩货币政策，对美股也是一大利好。他还认为，美国政府的财政(zhèng)支出得(dé)到(dào)了保证，在两年内可(kě)以继(jì)续举债(zhài)。最近两周的美债谈判关键期，美国三大股指主(zhǔ)涨，“用脚投票”的市场报以乐观。可见随着美债上限谈判的尘埃落定，美股仍有望(wàng)进一(yī)步有良好表现。

　　市场重点再次回到

　　美国财政政策(cè)和货币政策上(shàng)

　　美国参议院已经投(tóu)票通过债(zhài)务(wù)上限法案，市(shì)场关注焦点再度回到美国未来的财政政策(cè)和货币政策上。肖(xiào)令君认为，如(rú)果(guǒ)未(wèi)出现黑(hēi)天鹅(é)事(shì)件，预(yù)计(jì)联储仍(réng)将贯彻数据依(yī)赖原则，联(lián)储可能会持续(xù)关注就(jiù)业数据(jù)和工(gōng)商业运行情况，等待市场自然降温至浅(qiǎn)萧条后再(zài)开启降息，年内降息(xī)的乐观预期(qī)存(cún)在修(xiū)正(zhèng)可能(néng)。

　　肖令(lìng)君还称(chēng)：“从经济数据上看，美国经济(jì)韧(rèn)性(xìng)好于预(yù)期(qī)，如(rú)果年核心PCE指标继续反弹走高(gāo)，不排(pái)除(chú)联(lián)储(chǔ)还会继续(xù)加息的可能，但加息(xī)周期已接(jiē)近尾声，利率(lǜ)基本见顶的趋势不会(huì)改变，因此预计(jì)加(jiā)息对市场的冲(chōng)击(jī)趋缓(huǎn)。”

　　赵(zhào)耀庭认为，债(zhài)务上(shàng)限协议通(tōng)过后，美国财政部(bù)预计将(jiāng)可于未来7个月发行逾6000亿美元的国债。随着(zhe)市场(chǎng)流动性收(shōu)紧，这或将产生显著的吸力作用。债券(quàn)收(shōu)益率或将随(suí)着资本流出(chū)经济(jì)而(ér)上升。

　　FXTM富拓特约(yuē)分(fēn)析师黄俊则称，接(jiē)下来美国财(cái)政部的(de)工作重点是如何为(wèi)美债找(zhǎo)到买家(jiā)，其(qí)中有三个重要看点，即第(dì)一，美联储(chǔ)现(xiàn)在仍在缩(suō)表周期，接下来是(shì)否要调整货币政策停止缩(suō)表抛售(shòu)美债；第(dì)二，以中国为代表(biǎo)的贸易(yì)顺差国是(shì)否购买(mǎi)美债；第三，美国国内(nèi)普(pǔ)通家庭可能(néng)成为购(gòu)买美债异军(jūn)突起的力量(liàng)。

　　黄俊进而分析称，美(měi)联储现(xiàn)在仍在缩表(biǎo)周期，接下来是否要(yào)调整(zhěng)货币(bì)政策(cè)停止缩表抛(pāo)售美债。如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)缩(suō)表卖出美债(zhài)，美国财政部发行(xíng)美债（向(xiàng)市场(chǎng)卖出(chū)）这无疑会(huì)给美债市(shì)场(chǎng)造成(chéng)极(jí)大抛压。他总结道，美债的(de)重新(xīn)发行，有可能促使美联储美联储停止加息和缩表。在5月美联(lián)储(chǔ)FOMC申(shēn)明中删除了(le)此前暗示(shì)未来(lái)还会加(jiā)息(xī)的措辞，需(xū)要关注6月利(lì)率决议中美联(lián)储是否(fǒu)能进(jìn)一步确认停止紧缩的态(tài)度。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句