5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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