4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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