AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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