金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需(xū)求(qiú)，美联储政汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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