5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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