芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③不朽的意思决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的(de)增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加(jiā)或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查(ch不朽的意思á)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)

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