中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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