用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28广西属于南方还是北方.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价广西属于南方还是北方从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持(chí)续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严(yán)重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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