今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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