财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在(zài)4月(yuè)27日迎来(lái)时隔8年的涨(zhǎng)停(tíng)，就(jiù)在5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨停，而上一(yī)次涨停分(fēn)别是(shì)13年前、7年前，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘(pán)中刷新(xīn)历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一份则是沪市金(jīn)融业主题座谈会，其中(zhōng)“在服务(wù)中(zhōng)国式现代化中(zhōng)促进金(jīn)融业(yè)估值提升和高质量发(fā)展(zhǎn)”成为(wèi)重要(yào)议题。

　　中特估成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披(pī)上(shàng)了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻(luó)辑(jí)是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。说(shuō)到A股(gǔ)的(de)低估值、高分红(hóng)，银行为首的大金(jīn)融板(bǎn)块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前获(huò)批的央企股东回报ETF发行预(yù)热，会议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两份会议通知(zhī)的推(tuī)波助(zhù)澜，“小作文”又(yòu)来添(tiān)油加(jiā)醋。一则无头无(wú)尾的(de)所(suǒ)谓(wèi)指导意见，要(yào)求“国(guó)企要做(zuò)到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行(xíng)概念获得资金(jīn)的(de)青睐。有了(le)多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块走(zǒu)强往往预(yù)示着行情的结(jié)束，这一次历史(shǐ)是否会重演呢？多位受(shòu)访人士(shì)指出，这种单一(yī)衡量逻(luó)辑可能不再奏效，当前市场，银(yín)行板(bǎn)块是作为“国(guó)资(zī)含量”比较(jiào)高的(de)板块行进(jìn)，从去年底开(kāi)始监管开始提(tí)出中特估后有比(bǐ)较蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗不错(cuò)的表现(xiàn)，中特估有望持续为投资者带来除稳(wěn)定股息收益(yì)外(wài)的收益。

　　银行为首(shǒu)的(de)大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行(xíng)、中信(xìn)银行(xíng)、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民生银行(xíng)、工(gōng)商银行、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只银行股超过(guò)9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块(kuài)大涨早已启(qǐ)动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券商股也持续爆(bào)发，券(quàn)商指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅(fú)明显，比如(rú)，天(tiān)弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基(j蟑螂爬过的蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ī)金涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)4％，从资(zī)金(jīn)流动来(lái)看，以(yǐ)规模最大的华宝中证银(yín)行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创(chuàng)一年新高，全(quán)天成交量飙(biāo)升超(chāo)过14亿(yì)元，刷新近(jìn)两年来的最高(gāo)。

　　对(duì)于银行股的大涨(zhǎng)，市场早有预期(qī)。睿郡(jùn)资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示，在(zài)经济(jì)复苏不强劲情况(kuàng)下(xià)，原来(lái)看不起的那(nà)些低增速的企业，现在反而显得难能(néng)可贵(guì)，因(yīn)此被忽略高分(fēn)红、深度(dù)价(jià)值的企(qǐ)业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也表示，银行股这波(bō)快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低(dī)水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一(yī)定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力、持仓(cāng)极(jí)度低配(pèi)、基本面预期极度(dù)悲观等背景下，配(pèi)合当前(qián)经济弱复苏整体回报(bào)率预期下行、中(zhōng)特估政策背景(jǐng)下的估(gū)值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量齐升，背(bèi)后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过(guò)漫长(zhǎng)的季节，银(yín)行股等来了久(jiǔ)违的上(shàng)涨，截(jié)至5月8日，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市场42家上(shàng)市银行中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价(jià)创一年新高，全天成(chéng)交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累(lèi)计买入(rù)11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备一定(dìng)吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期极度(dù)悲(bēi)观都是银行(xíng)股上(shàng)涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值(zhí)修(xiū)复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字头(tóu)银行目标(biāo)价估(gū)值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年(nián)疫情前的(de)估值位置，当前(qián)板块交易热度之下目标价(jià)抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质(zhì)量、让利实(shí)体经济(jì)容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股(gǔ)息是银(yín)行股相对于其他主题(tí)板块更强的优势，据财通证券研报，国有大行近(jìn)五年分红(hóng)率基本稳(wěn)定(dìng)在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资和长期投资需要(yào)。近年来国(guó)有大行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持仓占(zhàn)比极低也(yě)为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新(xīn)低，显著低于2010年以来(lái)均(jūn)值。

　　华宝基(jī)金银行(xíng)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理胡洁就向财联社表示，高股息策(cè)略以其确定(dìng)的股息收入和较高的安全边际(jì)可以为投资者(zhě)提供不错的收益。而基本(běn)面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而(ér)稳定、估值处(chù)于(yú)历史低位的银(yín)行板块是(shì)高股息策(cè)略(lüè)的(de)理想增配板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在一季度是业(yè)绩低点(diǎn)。随(suí)着大(dà)行重(zhòng)定价的压力过去以及二三季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会逐步(bù)企稳，后(hòu)续业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部基金经理余展昌也(yě)指出，与(yǔ)海外(wài)银行对比，在中特估背(bèi)景下(xià)的国内银(yín)行仍(réng)然具有较好(hǎo)的(de)投资机会。以国有大行为(wèi)例(lì)，从(cóng)PB角度(dù)而(ér)言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大(dà)部分的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行(xíng)还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估(gū)值(zhí)水平是偏低(dī)的(de)，本身就(jiù)有(yǒu)比较大(dà)的修复(fù)空间。此(cǐ)外，他(tā)还指出(chū)，国企改革有望(wàng)使(shǐ)得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高银行的(de)利润增速，持(chí)续修复估值。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束(shù)？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金融板块的(de)走强，有市场观点开始担忧市场行情告一(yī)段落。对此，市场人士认为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市场行情结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板(bǎn)块过去被当成(chéng)行情(qíng)结束的(de)指(zhǐ)标(biāo)，其背后通常(cháng)潜意识(shí)映射(shè)包括不限于大金融(róng)爆发往往代表(biǎo)市场(chǎng)没(méi)有别的(de)方向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血”严重等(děng)。但从当前的金融(róng)股(gǔ)走强来看，市场表现并不(bù)存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强(qiáng)，比如银行板块近期大(dà)幅放量，成交量约为(wèi)600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市值板块成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次表现也不是(shì)单一的，放眼全市场，部分(fēn)港口、铁(tiě)路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块(kuài)也表现(xiàn)较好，因(yīn)此不(bù)能单一地(dì)以过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当(dāng)下较为(wèi)极(jí)端的交易(yì)结(jié)构容易被表征为市场波(bō)动的前奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今(jīn)年行情结构(gòu)差异巨大，建(jiàn)议不要(yào)单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗