金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(阿富汗是哪一年灭亡的zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨阿富汗是哪一年灭亡的境人民币收支(zhī)信息；被撤销的阿富汗是哪一年灭亡的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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