金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏(piā10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码n)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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