踩上(shàng)AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务(wù)数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业(yè)收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿(yì)元附近(jìn)徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联营企业(yè)投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人(rén)数(shù)大幅(fú)增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资(zī)企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公司(sī)三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进(jìn)展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投资收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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