北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。阴肖是指哪几个肖

　　在这(zhè)次股东(dōng)会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公(gōng)司(sī)“接班(bān)人”等热点话题(tí)进行(xíng)了(le)探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东(dōng)会上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费(fèi)者选择(zé)，是(shì)放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电(diàn)在(zài)产业链中(zhōng)的(de)重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出(chū)40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去(qù)年优异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有(yǒu)些(xiē)产品(pǐn)很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化，我(wǒ)们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是(shì)无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题(tí)不在(zài)于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过很多尝试(shì)，每次(cì)我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微(wēi)软对其的收购？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下应(yīng)披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是(shì)愿(yuàn)意多花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每(měi)年的(de)权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃(qì)买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道什么(me)是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费(fèi)者行(xíng)为(wèi)方面做一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱(qián)的(de)时(shí)候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元(yuán)买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在一(yī)个(gè)季度(dù)内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对(duì)此进行了说明，在他看(kàn)来台积电是(shì)世(shì)界范围内管理最完(wán)善且最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来(lái)，目(mù)前(qián)我们(men)没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力(lì)于解决(jué)不可能的问题。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如(rú)福特(tè)汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个(gè)经(jīng)销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带(dài)来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加(jiā)坡(pō)投资者关于人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发(fā)现自动化操作(zuò)程度(dù)非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并(bìng)不能取代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去看微软的产品(pǐn)，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新(xīn)技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机会在相对降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事(shì)物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助解决(jué)一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在(zài)做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能(néng)源行业的(de)变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美(měi)国的(de)公共(gòng)事业公司，我们希望能够在(zài)全国的每一个州制定不同的(de)计(jì)划，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了(le)同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们(men)在公共事业方(fāng)面(miàn)希(xī)望能够(gòu)取得的(de)成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美(měi)国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾难(nán)性的(de)，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是(shì)美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会让债务上(shàng)限导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后续问题会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银行系统发(fā)生了很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司(sī)。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这(zhè)是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们(men)改(gǎi)变了很(hěn)多次(cì)保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道(dào)，借(jiè)了很多钱的(de)人会给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储(chǔ)解决不了财政问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们(men)正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩(hái)子和其他(tā)人(rén)，也包(bāo)括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新(xīn)发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行(xíng)投资(zī)方法，不(bù)做别(bié)人做的一(yī)些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可(kě)能(néng)是一个非常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可(kě)能(néng)会(huì)拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一(yī)个好现象

　　针对去(qù)美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货(huò)币(bì)，我看不(bù)到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完(wán)全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要(yào)印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额的货(huò)币(bì)才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方式(shì)可(kě)能(néng)会(huì)完全不(bù)同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上(shàng)市(shì)公司涉及保(bǎo)险业务，但没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是(shì)自己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面(miàn)需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表现(xiàn)得(dé)非(fēi)常好，这背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在(zài)商(shāng)业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷款等(děng)一系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却(què)是非(fēi)常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会(huì)变化，人们(men)总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密(mì)切关注这(zhè)一团队的运(yùn)营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国的铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确(què)实(shí)经历了一段困难时(shí)间，但好(hǎo)在(zài)我们走(zǒu)出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运营指标(biāo)，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出错(cuò)误(wù)的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决(jué)定时(shí)成为一个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投资(zī)者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和(hé)超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收(shōu)购(gòu)的(de)机(jī)会(huì)是非常有限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有的(de)超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是(shì)非常有限(xiàn)的，所以当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但我们的(de)股(gǔ)东可能(néng)会(huì)把股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们(men)正在用我们(men)所拥(yōng)有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预(yù)算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当(dāng)然现(xiàn)在(zài)我还在(zài)位，格(gé)雷(léi)格(gé)的主要价值是可以(yǐ阴肖是指哪几个肖)把一(yī)些事情做(zuò)得更好，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终(zhōng)决(jué)定(dìng)的那(nà)个(gè)人(rén)。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的(de)业务。如(rú)果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他们接(jiē)替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大型公(gōng)司(sī)，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能(néng)够(gòu)做的更好原(yuán)因之一，是(shì)从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对(duì)是世界上独一(yī)无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍(shào)给那些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些(xiē)企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会(huì)。它们是一些令人(rén)难以置信(xìn)的(de)投(tóu)资机会，一(yī)直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的(de)文(wén)化和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后的(de)伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提出了一(yī)百年后伯(bó)克(kè)希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公(gōng)司(sī)仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个国(guó)家的(de)资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中投入非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购(gòu)计划(huà)框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司(sī)自身的运(yùn)营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且股(gǔ)票(piào)很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来提升单(dān)股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时(shí)机来(lái)临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关(guān)于遗产规划(huà)的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你(nǐ)要(yào)践行这(zhè)样(yàng)的价(jià)值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但(dàn)没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事(shì)情对于孩(hái)子而(ér)言(yán)，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他们(men)的(de)成长。“有(yǒu)一(yī)些人(rén)完全不向他们的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会(huì)很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简单(dān)，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动(dòng)；要(yào)活到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功(gōng)就需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不(bù)要(yào)把自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢(huān)的(de)人一(yī)起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的业务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事(shì)业(yè)。每天早(zǎo)上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要(yào)约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能(néng)比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特(tè)再(zài)度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从(cóng)事和(hé)热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅销榜上(shàng)排在(zài)差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 阴肖是指哪几个肖