华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，美国总统奥巴马几岁IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以(美国总统奥巴马几岁yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们(men)的(de)多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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