5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期(qī)资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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