本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱(ru压在玻璃窗边c，在窗户边cò)和铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低于(yú)历(lì)史平(píng)均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转压在玻璃窗边c，在窗户边c向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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