今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上(sh画的作者是谁 画的作者是高鼎吗àng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(mín画的作者是谁 画的作者是高鼎吗g)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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