金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎42周是几个月，42周是几个月保质期司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(42周是几个月，42周是几个月保质期jì)续等(děng)白银行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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