金(jīn)融界5月(yuè)22日消息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本(běn)可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定不朽的意思重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变(biàn)化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我们(men)也会(huì)发(fā)现日(rì)本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始(shǐ)进入加速(sù)期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下(xià)滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成不朽的意思为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和(hé)资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波回(huí)购(gòu)热(rè)潮。

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