北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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