5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下(xi软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了à)调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估(gū)自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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