本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数1无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方26美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有望成无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低(dī)库(kù)存补库对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需(xū)求复苏(sū)力度。

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