财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表(biǎo)示(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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