芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中(zhō柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过(guò)去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等(dě柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ng)行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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